投后 ║ 架桥投资项目捷佳伟创预计前三季度净利同比增21%-24%

10月12日，捷佳伟创发布业绩预告，公司预计2018年1-9月归属上市公司股东的净利润2.55亿至2.63亿，同比变动20.57%至24.35%，电气设备行业平均净利润增长率为9.58%。

公司基于以下原因作出上述预测：1、报告期内，公司净利润比上年同期增长，系按照年初经营计划有序推进各项工作，整体销售稳步提升，使得本期销售收入及营业利润持续增长。 2、本报告期非经常性损益对净利润的影响金额预计为1,613万元，去年同期为294万元。

架桥资本于2011年投资捷佳伟创，后者于2018年8月在深交所创业板成功上市。

9月18日，捷佳伟创发布消息称，公司总经理李时俊等高管接待了鹏华基金、安信基金等10家机构调研，并对机构投资者提出的问题进行了解答。

附：调研问答记录

1、531新政对行业扩产及公司订单执行情况有什么影响?

531政策的主旨在于减少补贴,提质增效,加速淘汰落后产能,且欧洲取消双反,印度等新兴市场依然火爆,所以总体上并无重大不利影响。

2、电池设备投资额是多少,会不会有下降区间?

1GW电池生产线根据不同工艺设备投资约2-3亿元,投资金额和技术水平、工艺路线有关,随着电池效率的增加,设备工艺的提升,原有设备单价将可能持续下降,但随着新型工艺技术的增加,会在产线基础上增加新设备投资(如PERC、Topcon等)。

3、PECVD投资占比较高,一条电池线的设备价值的占比分别是多少?

根据电池生产不同的技术路线,1GW电池生产线,PECVD投资约在3500万-10000万元之间,尤其是高效电池技术路线,PECVD设备投资的占比最高。

4、公司设备和国外设备相比较的优劣?

2015年以后,清洗、制绒、扩散和管式PECVD已实现了国产化,且国产设备处于领导者的地位。

5、智能制造是否需要和客户探讨?

是的,需要满足客户个性化需求,自动装载、传输等均需要和客户沟通。

6、生产节拍是各个公司自己要求的吗?

是客户自己产能的要求,公司设备产能提供的是区间范围,但具体的产能的差异和客户整个设备配套、布局,包括人流和物流都有关系。

7、2015年之前电池线的产能50MW,2015年之后上线的产能主要是200MW,后面会不会出现更大的产能,会不会有产能极限,整条生产线节拍瓶颈产生在哪个环节?

各个设备的产能在不断的提升,在现有的模式下,产能是有极限的,但是在技术突破后,脱离现有模式,产能也有新突破。

8、一条产线更新时间是多久?新签订单有没有区分新建和技术改造?

产线设计寿命为7年,但现在技术革新非常快,一般产线是三年到五年更新。公司新签订单没有区分新建和技术改造,但以新建线为主。

9、电池片环节是否比较分散?

电池片环节厂商是比较集中的,并不是分散的,公司的客户主要为中大型电池片生产企业,也相对比较集中。

10、公司交钥匙工程国内是否有?

公司交钥匙工程主要集中在印度。

11、公司的研发模式是什么?

设备研发由公司自行研发,专利也是由公司所有,但公司会与各院校进行产学研的合作,此外,公司新研发的设备有的也会根据客户的不同工艺在客户那里进行试用。

12、公司核心部件境外进口占比以及是否对境外供应商有依赖?美国的贸易摩擦对于公司零部件的进口是否有影响?

公司核心部件境外进口约占10%左右,公司核心部件进口不会受制于某一家供应商,有多个选择,2017年以来大部分核心部件已实现进口替代,但是是否采用国产部件,主要取决于客户的选择。美国的贸易摩擦对于公司零部件的进口没有影响。

13、国内电池厂商设备招标竞争情况如何?是否会有价格战?

设备招标竞争一直比较激烈,因为设备必须和买方的生产工艺相结合,因此买方的权重比较大,价格战一直都有,但客户在选择设备供应商时会综合评估技术因素、服务因素、品牌效应和付款因素等。

14、不同厂商买公司的设备,成本和转换效率是否有大差异?

差异不大,因各家企业工艺路线、生产管理等不一样,所以效率和成本有一定的细小差异,但是差异不大,公司有较强工艺技术支持能力。